创头条编译  在过去十年，独角兽彻底改变了美国风投格局。大量资金涌向少数公司。

十年前，在美国，独角兽投资所占比例微不足道。在2008年，此类投资仅有6笔，占当年美国风投总额的1.2％。但是在2014年情况发生了重大变化。在这一年，美国独角兽投资从2013年的26亿美元激增至136亿美元——比2011-2013年的独角兽投资总和还多。

快进到2018年：美国独角兽投资笔数约占总投资笔数的1.3％——一个相对稳定的占比，但是它们却吸引了大量资金。在2018年前九个月，美国独角兽一共融资192亿美元，打破了2016年全年185亿美元的纪录，创下历史新高。今年截至目前，美国共有80笔独角兽投资，占风投总额25％。换句话说，今年迄今，美国1.2％的风投交易吸引了近25％的风投资金。

在过去十年，美国独角兽风投（金额）所占比例从1.6％飙升至23％以上。大量资金流向少数公司，因此独角兽的交易后估值正在快速增长并不奇怪。

此外，美国独角兽投资的平均规模继续徘徊在历史最高水平，2018年的平均规模（3.1亿美元）明显高于2017年（2.4亿美元），并且有望突破2016年创下的纪录（3.4亿美元）。

大量资金的持续涌入导致独角兽估值不断飙升。这类投资越来越多地由大型基金主导，领头的是软银1000亿美元的超级基金。许多人没有意识到，这些大型基金正在取代疲软的退出市场。大型基金和独角兽相互依赖，从而形成一个恶性循环，这也让独角兽推迟了上市时间。

今年迄今，美国退出总额约为800亿美元，与近五年的平均水平持平，但是退出数量自2014年以来一直在下降。

在独角兽投资创造各种记录的同时，美国种子和天使投资又怎样呢？

今年，美国天使和种子投资活动极有可能达到2014年以来的最低点，交易笔数在大幅减少。如果这种趋势继续下去，今年美国天使和种子投资活动与2015年创下的最高纪录相比将减少51%。此外，自2014年以来，首次风投融资活动（VC first financing activity）数量也一直在减少。

照这个趋势发展下去，美国首次风投融资活动将回到十年前的水平。换句话说，首次风投融资笔数与2014年创下的最高纪录相比将减少40％，而首次风投融资（金额）所占比例将从15.6％降至9％。

另一方面，在独角兽投资的推动下，美国风投平均规模从2013年的510万美元增加到现在的1280万美元，增幅达150％。

随着新资金涌向独角兽，早期阶段创业公司难以吸引到资金。“如今的A轮融资是曾经的B轮融资”是一种很确切的说法。若想成功融资，早期阶段创业公司需要更加成熟。

独角兽吸走大量资金，让早期阶段创业公司可以获得的资金大幅减少，而这正在制造一场早期阶段融资荒。

编译：邓桂华。原文——https://venturebeat.com/2018/11/17/the-vc-unicorn-obsession-is-creating-an-early-stage-funding-wasteland/

创头条（Ctoutiao.com）独家稿件，转载请注明链接及出处。投稿邮箱：tougao@ctoutiao.com