创头条编译  最近几年，美国风投市场的一个趋势是：过亿美元的巨额融资激增，与此同时风投基金的规模大幅增加。在最近几年，这种趋势在加速发展。

另一方面，尽管规模较小的风投基金募集到的资金远远赶不上大基金，但是随着更多基金经理进入风投领域，这类基金的数量在持续增加。

在2018年，美国新增的1亿美元以下的风投基金数量比之前任何一年都多。纳米型风投基金（Nano VC Fund，规模低于2500万美元）和微型风投基金（Micro VC Fund，规模在2500万至1亿美元之间）呈现出类似的增长模式。

“纳米风投”是相对较新的一类投资机构。下图显示了2008年至2018年之间美国新增的纳米型风投基金数量。

这类基金主要进行种子前、种子和A轮投资。根据First Republic Bank董事总经理Samir Kaji的研究，许多纳米型风投基金的经理没有任何风投经验或者处于其风投职业生涯的早期阶段。

同样，微型风投基金也主要投资种子和早期阶段公司，往往也是由刚入行的经理人管理。

一个小小的巧合是，2018年美国新增的纳米型风投基金数量和微型风投基金数量大致相当，分别占2018年美国新增风投公司总数量的24％和25％左右。然而，微型基金占2018年美国风投公司募资总额的6％，纳米型基金仅占1％左右。

种子阶段公司是这两类风投基金的主要投资对象，尽管这两类基金的数量在继续增加，最近却出现大量有关种子阶段投资交易减少的讨论。然而，这种下降可能并不像数字所暗示的那么剧烈。众所周知，种子和早期阶段投资交易往往会延迟披露。另外，创业公司似乎倾向于在更长一段时间内采用“秘密模式”，而这进一步延后了披露时间。

在美国和加拿大，种子和早期阶段投资的平均规模变得越来越大，与此同时投资笔数增长停滞不前。

根据我们的2018年第四季度美国和加拿大风投报告预测，在过去几个季度美国和加拿大的种子阶段投资笔数有所下降，与此同时在2018年Q4种子阶段投资总额略有上升。该报告预计，过去几个季度美国和加拿大的早期阶段投资笔数大致相当，但是投资总额却季度环比增长11％以上。

换句话说，在美国和加拿大，种子和早期阶段投资的平均规模变得越来越大，与此同时投资笔数增长却停滞不前。如果这种趋势继续下去，在未来规模较小的风投基可能面临交易流量管道（deal-flow pipeline）方面的问题，或者可能将为争夺越来越少的高增长潜力科技公司股份而付出代价。

编译：邓桂华。原文——https://news.crunchbase.com/news/small-vc-funds-continue-to-raise-despite-pressure-from-above/

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