近日，云南银保监局披露了《关于云南红塔银行参股苏宁消费金融有限公司的批复》，该批复显示，云南银保监局同意云南红塔银行投资参股苏宁消费金融有限公司（下称“苏宁消费金融”），持股数量为2.4亿股，持股比例15%。

疑似南京银行退出 红塔银行接盘

据企查查公开资料显示，苏宁消费金融成立于2015年5月，由苏宁云商集团股份有限公司、先声再康江苏药业有限公司、法国巴黎银行个人金融集团 (BNP Paribas Personal Finance)、南京银行股份有限公司和江苏洋河酒厂股份有限公司5家企业出资组建，分别持股49%、16%、15%、15%和5%。

管理层方面，苏宁消费金融创始人王琪生担任苏宁消费金融的董事长，总经理一职由时任南京银行消费金融中心总经理的陈鸣出任。

对于本次红塔银行参股苏宁消费金融15%股权，业内人士认为，有可能是接棒南京银行15%的股权。

据《时代周报》报道指出，南京银行疑似不满意其盈利能力，于2018年年中将陈鸣调回南京银行，并萌生对苏宁消费金融的退意。创头条记者据此致电苏宁消费金融，截至发稿前，并未得到相关回复。

创头条记者梳理发现，实际上，不仅仅是苏宁消费金融，在经营方面，其所依赖的场景平台——苏宁易购集团股份有限公司（002024.SZ，以下简称“苏宁易购”），主营业务和净利润近两年都面临亏损状态，现状不容乐观。

在消费金融行业排位赛中位居中等

零售业务、金融业务是苏宁易购的主要两大业务方向。

苏宁消费金融表示，要不断强化以O2O融合为特色的金融科技公司的发展定位，依托苏宁易购智慧零售生态，强化业务经营能力建设。

创头条记者依托财报梳理发现，在23家持牌消费金融开业公司当中，苏宁金融的综合实力只能位居中位。

净利润方面，苏宁消费金融2018年营业收入7.42亿元，同比增长93%，但净利润仅为4500万元，相对2017年的2.17亿元，同比减少79%，利润增长明显放缓，成绩出现下滑。同行业竞争中，捷信、招联已经跻身十亿级净利润；马上消费金融、中银消费金融、兴业消费金融、中邮消费金融、海尔消费金融、湖北消费金融也已经成为亿级净利润企业。

业内人士向创头条记者表示，苏宁消费金融的营收较高，但净利润偏低，与外部经营环境产生变化使得业务范围中的获客以及逾期成本增加有一定的关联。

对此，苏宁消费金融此前还表示，营销费用以及科技投入占据了大规模的投入。

注册资本方面，以持牌消费金融10倍杠杆率发展业务来看，注册资本是消费金融公司实力和业务天花板的体现。目前，苏宁金融的注册资本是为6亿元。

行业中，2018年，马上消费金融注册资本由22.1亿元增加至40亿元；中邮消费金融注册资本由10亿元增加至30亿元；招联消费金融注册资本从20亿元增加至28.59亿元；兴业消费金融注册资本由5亿元增加至12亿元。

值得一提的是，苏宁消费金融在科技投入中的力度很大。苏宁消费金融指出，2018年在大数据风控、金融AI、区块链核心金融科技方面进行重点建设，优化智能反欺诈、精准获客、智能催收等分秒级用户体验，以达到不断优化风险管理体系，继续推动苏宁消费金融向金融科技公司转型发展的目的。

经历跑马圈地之后，消费金融市场竞争进入下半场，无论从外部环境还是内在竞争力上，加强科技自我建设是未来发展的关键因素。

所依赖的消费场景主营业务亏损

苏宁金融的消费场景主要依托于自有电商平台苏宁易购。但近年来，所依赖的消费场景主体主营业务亏损令人担忧。

据苏宁易购发布2019年Q1财报显示，公司当季营收622亿元，同比增长25.4%，净利润1.36亿元，同比增长22%，然除去营业成本、税金及附加以及销售、管理、研发、财务与资产减值损失等之后的经营利润为-12.78亿元，经营利润率也下降到-2.1%。

2018年苏宁易购发布年度报告显示，2018年苏宁易购营业收入为2449.57亿元，同比增长30.35%，实现归母净利润133.28亿元。但是，苏宁易购2018年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3.59亿元，经营活动产生的现金流量净额为-138.74亿元。

查阅更早的年报信息显示，苏宁易购处于经常性亏损状态，除了2018年Q1和Q2出现短暂的扭亏，2018年Q3和Q4及2019年Q1都处于亏损状态。

值得注意的是，梳理报告还可以发现，苏宁易购2018年利润大增的重要原因是当年内出售所持阿里股权，再加上2017年一次减持所持阿里股权，苏宁易购已清空所持有的阿里股权，前后套现了上百亿元。

对于2018年亏损的原因，苏宁易购给出的解释是公司加强了在开发、IT、新品类运营等方面的人员储备；此外为拉动销售，广告促销投入加大；另一方面，由于公司供应链融资、消费金融业务发展加快，带来了公司银行借款规模的增加，使得报告期内公司财务费用率同比增加。

对于苏宁易购给出的解释，业内人士告诉创头条记者，2018年上半年，阿里系和京东拿走了线上零售超八成的市场交易份额，而苏宁仅占4.5%。在阿里巴巴、京东占据绝对市场规模，人口红利减少的情况下，电商竞争中的苏宁易购的获客和转化率成本在进一步增加。

与此同时，苏宁易购还要面对小红书、蘑菇街、贝贝网、网易考拉以及拼多多等新势力。

实际上，早期苏宁易购线上资源缺乏，与阿里巴巴展开合作，但是随着电商市场逐渐成熟，增速放缓，流量获客成本日益高涨，苏宁易购开始重视多方向进行投资来自己获得流量。然而，苏宁易购的投资就目前来看还没有显现很好的效益。

目前，苏宁易购投资了PPTV聚力和新乐视智家（原乐视致新），试图通过电视产品抢占“客厅流量”，不过目前这两家公司的回馈成绩表象不明。

值得一提的是，线下为苏宁消费金融带来了一定的引流，但是线下开店成本较大，同时，线下消费金融跟线上相比在用户范围和消费习惯方面存在很大的差异。

无论从外部环境的整体竞争和内在模式上看，苏宁消费金融未来的发展存在较大的压力。

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