创头条编译  在2019年Q2，全球风险投资市场依然处于停滞状态，虽然投资笔数打破之前几个季度的下降趋势，有所回升。种子投资无论是笔数还是总额均明显增长，这成为本季度的一大亮点。另外值得一提的是，多家独角兽在本季度上市，让IPO市场变得异常热闹。

基于已知数据和预测数据（以弥补披露延迟造成的误差，这一现象在种子和早期投资阶段尤为突出），Crunchbase的这份报告从投资和退出这两大方面深入探讨了全球风险投资生态系统的状况。

总体而言，投资方面，2019年Q2全球风投笔数实现几个季度以来的首次增长，对整个市场而言这是个好兆头；但是与此同时，风投总额并未增长，2019年全球风投总额超过2018年创下的纪录的可能性不大。退出方面，Q2的收购交易数量与之前几个季度大致相当；相比之下，IPO市场热闹许多，多家独角兽在这个季度上市。

在2018年Q4到2019年Q1之间，全球风险投资生态系统的发展出现转折。之前的全球风投总额总体上升趋势暂停了，与此同时风投笔数逐渐下降这一趋势仍在继续。2019年Q2的全球数据显示，投资总额仍然在下滑，尽管投资笔数略有回升。也就是说，今年Q2全球的风投笔数相比Q1有所增加；然而，除了种子阶段，其他阶段投资总额均减少。在Q2，种子阶段是一个例外，其投资笔数和总额以及平均投资规模和投资中位数均增加。

风投总额和笔数

据Crunchbase预测，2019年Q2全球风投笔数略高于8,800笔，相比今年Q1显著增加（12.3%），打断了一个持续了几个季度的下滑趋势。这得益于种子和早期投资笔数的增加。然而，与去年同期相比，2019年Q2的投资笔数几乎没有变化。

据预测，2019年Q2全球风投总额达698亿美元，这意味着全球风投总额仍在继续下滑。今年Q2相比Q1下滑1.2％，Q1相比2018年Q4的下滑幅度则达到惊人的20.5％。虽然今年Q2环比下降幅度很小，但是相比去年同期降幅则达17.5％。

后期阶段投资下滑是导致风投总额下降的主要原因。尽管在Q2种子和早期投资总额小幅上涨，但是后期投资的下降抵消了这种增长。

天使投资

种子投资（包括种子前、种子和天使投资）是Q2唯一的投资亮点。据预测，2019年Q2全球一共有5,481笔种子投资，相比上个季度增长8.4%，相比去年同期增长4.1%；总额约为39.2亿美元，环比增长20.2%，同比增长17.4%。

据预测，在Q2，美国和加拿大公司拿走全球种子投资总额41％，低于去年同期的50％。在投资笔数方面也出现了类似的现象：美国和加拿大以外的公司拿走全球种子投资笔数66.9％，高于去年同期的59.5％。

换句话说，美国和加拿大以外的市场正在推动全球种子投资增长。

在Q2，在所有阶段的投资中，只有种子投资实现了平均数和中位数双增长。

与去年同期相比，全球种子投资的平均规模增长60％——从100万美元增长至160万美元；美国和加拿大的增幅更是达到66％。中位数从去年Q2的50万美元增加到90万美元，增幅达80％；美国和加拿大的中位数增长180％——从去年Q2的50万美元增长至140万美元。

早期投资

据预测，2019年Q2全球有2,695笔早期投资（A轮和B轮），相比上个季度增长21%，相比去年同期有所下降；总额达276.3亿美元，略高于上个季度和去年同期。

2018年Q2，美国和加拿大以外的创业公司拿走全球早期投资笔数50.6％，今年Q2这一比例上升至58％。这意味着全球早期投资重心也正在向美国和加拿大以外的地方转移。

相比上个季度，今年Q2全球早期投资平均规模略有下降，但是中位数仍在上升。

在过去两年，全球早期投资平均规模在在1,020万-1,700万美元之间波动，但是总体呈上升趋势。在Q2，平均投资规模相比上个季度缩减8.8％至1,550万美元，然而与2018年同期相比增长34.8％。这相当于前进两步，后退一步。

全球早期投资中位数的增长则更加直接。自2017年Q4（510万美元）以来，全球早期投资中位数一直在增长，没有出现季度下滑。2018年Q2为550万美元，今年Q2达到800万美元，同比增长45.5％。

这种增长似乎更多地受到美国和加拿大创业市场的推动：该地区早期投资中位数同比增长88.7％，世界其他地区的同比增长幅度仅为12％。

后期投资

在前几个季度，巨额后期投资占据了头条新闻，也推动了全球风投市场的总体增长。在2019年Q2，后期投资总额没有之前那么多，尽管投资笔数增长，但是总额却下降。

据预测，在该季度，全球有579笔后期投资（C轮及之后轮次），相比上个季度增长13.8%，与去年同期相比没什么大变化；总额354.1亿美元，相比上个季度略微下降（2.4%），相比去年同期大幅下降（33%）。

科技增长投资（针对已经获得风投的公司的私募股权投资）有62笔，与上个季度大致相当；总额为28.5亿美元，相比上个季度减少13.1亿美元。

科技增长投资笔数往往相对较少而且季度之间差别很大，因此很难对这类投资的趋势做过多的分析，加入这类数据主要是为了报告的完整性。然而，由于这类投资的绝对规模往往较大，这意味着它们能够对整体数据产生一定的影响，今年Q2就发生了这样的情况。

具体而言，在Q2，全球种子投资预计增长6.5亿美元，早期投资增长7亿美元；后期投资下降8.6亿美元——抵消了早期投资增长，科技增长投资减少13.1亿美元——抵消了剩下的增长。

最活跃的领投者

下图显示了2019年Q2在早期和后期阶段表现最活跃的领投者名单。这份名单基于已有数据，但是别忘了还有一些延迟披露的投资。

在Q2，老虎环球（Tiger Global Management）是全球最活跃的领投者，一共领投了16轮早期/后期融资。

除了风投机构，在Q2企业风投也很活跃，如排第二的腾讯控股和排第三的Intel Capital。

排第五的美国风投公司Northpond Ventures是名单上最年轻的公司，成立于2018年。

退出

已知数据显示，在Q2全球357家获得风投的公司被收购，这一数量与上个季度和去年同期大致相当。收购总额的参考作用不大，因为少数几笔大额收购就能够明显扭曲整体数据。

IPO方面，有句话是这样说的：“IPO之窗打开了”。在Q2，公开市场，特别是美国的公开市场不得不打开一扇门来迎接大玩家们的到来。在这个季度，我们看到Uber、Slack、Zoom等多家独角兽上市。

编译：邓桂华。原文——https://news.crunchbase.com/news/the-q2-2019-global-venture-capital-report-a-market-gone-sideways/

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