作者 | 沉舟

连锁快餐估值超10亿？近期，新消费界餐饮融资在短期内密集涌现。

据创头条不完全统计，截至7月23日，已有5家连锁快餐企业宣布完成融资。其中以和府捞面金额最大，接近8亿人民币，而陈香贵和遇见小面在完成最新一期融资后估值分别达10亿和30亿。

企查查数据也显示， 2021年上半年，截至7月21日，餐饮企业共发生62起融资事件，披露的融资金额超147.8亿元。从注册量来看，餐饮企业二季度的注册量是97.6万家，同比增长了37.5%，环比增长了54.4%。

风口站在了餐饮上。“连锁快餐的融资，原因在于从投资逻辑上看其复制性很强，且价格带延展性高，又符合了市场刚需。”北京一投资人告诉创头条。

热钱涌入新消费 

资料显示，今年以来，我国2021年上半年私募基金管理规模已到17.89万亿人民币，半年内增幅达到5%。据第三方平台数据统计，今年以来头部私募增量资金不断，百亿级私募数量如今已经增至77家。

“市场其实不缺钱，缺的主要是信心和信任。”沪上一位私募基金经理直言。

多位业内人士表示，现在市场不缺钱，但是不敢下手硬科技尤其是芯片类项目。估值高、回报周期久、失败率高，这是硬科技的普遍投资属性。

“以芯片为例，曾有一半导体赛道投资人曾向创头条表示，“芯片项目现在估值太高了，不敢下手，PPT项目要价几十亿的比比皆是。”

“其实也并不是一定就看好新餐饮，只是钱要投出去。”一深圳投资人向创头条感慨，“投消费可以跨越经济周期。”

联商网零售研究中心不完全统计，今年以来新消费领域融资事件逐月攀升。到今年6月份，新消费领域共发生69起融资事件，融资总金额超56亿元人民币。从领域来看，6月餐饮领域大受青睐，除了食品饮料以外，占据第二大融资阵营。

难具备资本化的能力？

有分析人士表示，实际上，一直以来资本市场并不十分看好餐饮板块。这来自于从传统餐饮品牌的经验来看，餐饮企业后续似乎很难具备资本运作的能力。

创头条观察到，中国资本市场少有餐饮企业IPO。回顾A股，此前中国餐饮A股上市的公司只有三家，分别为西安饮食、全聚德和湘鄂情，其中湘鄂情经营不善创始人出局，之后，广州酒家于2017年上市。

A股几乎没有餐饮企业。《财经》曾报道，番茄资本创始人卿永表示，几年前，监管不太鼓励餐饮企业上市。为搞明原因，他找到了一个曾于证监会任职的人咨询，对方告诉他：首先无法核查财税，收入不透明，支出不透明。采购来源为农户和小商贩，收入是零散的现金，存在着偷税漏税甚至洗钱的可能性，企业很难向资本市场证明并没有做这些事情。

事实上，创头条了解到，即便到现在，绝大部分快餐类门店依然采取的是手动记账方式。北京一湘菜快餐经营人告诉创头条，目前自己所有的记账都是手动记账，月底盘点记总账。

上述受访者还表示，餐饮是个“勤行”，问题也很多，要时刻严格把控食品安全和供应链风险。

不过，2018年，海底捞在港股的上市，似乎揭开了中国餐饮的资本市场。此后，呷哺呷哺、九毛九、周黑鸭、太二酸菜鱼接连在港股上市。

对此，增量研究院院长张奥平告诉创头条，“这几年港股注册制改革之后，吸引了更多的企业走向港股。我们看到了很多优秀的餐饮行业的公司进入资本市场。数字化的升级反作用于实体经济，在消费升级中带来新的商业模式，寻找到年轻人的核心需求和传统餐饮的痛点，这为餐饮品牌带来很多机遇。”

新餐饮在升级

有媒体表示，这一轮密集的餐饮业投融资，和以往有许多不同之处。

首先在这一批新餐饮创业者中，有一批学历背景较好，有连锁或者互联网经验、年轻的创业者加入。

资料显示，和府创始团队曾从事3C消费品等领域，遇见小面创始团队毕业于华南理工大学，霸蛮创始人是北大法学院硕士。

其次，连锁餐饮量化、标准化的新模式让产品扩张成为可能。这从港股几家餐饮企业可以看到，无论是海底捞、呷哺呷哺，还是周黑鸭或太二酸菜鱼，都是在做标准化的单品，能够批量生产，批量复制，从而提高店面的生产效率，提高毛利率，实现资本扩张。

此外，数字化的驱动带来餐饮界供应链的升级。移动支付的出现，助力其解决报税、采购、销售额问题。而社区生活平台的接入，为餐饮带来了客户和线上业务。

最后，在供应链方面，目前，国内头部餐饮品牌也建立起供应链业务，并开放给新品牌。《财经》报道，王小龙之前是弘毅投资消费投资的负责人，他回忆，投资了遇见小面后，其把海底捞旗下蜀海供应链的总工程长请到深圳，和自己投资的品牌相关人员一起吃饭，并推荐这些品牌使用蜀海的供应链，并表示，“这样你才有机会用更快的速度实现跨区域的扩张，否则就没戏了。”

品牌存活率低，存在非理性

但是在各方面在不断升级的背后，和密集的融资环境不同的是，大众可能需要认清一个误区：实际上，餐饮行业的存活率是很低的。

一餐饮公司告诉创头条，“以线上业务为例，虽然数字化带来了方便，美团、饿了么让其经营范围扩大，但竞争更加激烈了，且除去平台抽层后，自己到手的利润变得更少。外卖很多都是走单量的。”

微盟集团高级副总裁兼微盟智慧餐饮总裁白昱曾这样表示，“餐饮行业头部效应日益增强、新消费崛起的大趋势下，餐饮企业之间的盈利差距逐步加大，新品牌存活率明显降低。”

一组数据则显示，2020年总关店比例是27%，排名前5%的品牌占新开店的比例超过30%。

“2020年是中国餐饮行业发展的分水岭，过去一年90%的品牌出现了经营亏损，50%的品牌去年或多或少关闭了一些门店，但也有7%的老品牌开设了新店，另外新开餐饮门店里有20%是新品牌。”白昱解释。

融资热、存活率低，是否形成一个市场非理性洼地？

张奥平告诉记者，“最近快餐这一块成了一个短期的风口，快餐行业确实迎来了一个新一轮变革。中国的快餐餐饮确实存在一定的市场空间，也存在一定机会。但年轻的消费者在什么状态下会去选择吃快餐以及这个市场的容量和行业天花板到底有多高，这块儿看的不太清晰。目前，这个市场确实存在一定的泡沫，也存在一定的非理性。”