愉悦资本创始合伙人戴汨是VC行业里不多的比较重视技术的投资人，2014年初投资移动电商Wish的时候，他和同事在旧金山和公司见面午餐了一小时便在当天晚上发出了几千万美金的投资要约，此后并持续多轮投资，创新的技术是他们看中的关键因素，而现在这家公司已经几十亿美金。

关于技术和创投的关系，戴汨有自己的思考：

1、中国创投行业的三个波段。

中国创新对比美国，呈现出三个波段。

①2010年之前，中国的创投是需求驱动波段

在这个波段，中国很多行业处于荒蛮，没有像样的产品和服务，更谈不是品牌，比如零售行业，在二、三线城市，没有像沃尔玛等品牌大型超市，而消费者随着收入的水平提高，有迫切的消费需求，互联网的兴起提供了新的连接方式, 淘宝利用这种需求和供给的不对称完成了中国零售的现代化，这在国外可能是几十年走完的路。

这个波段的创业家，更多是战略能力、领导力和执行力强的类型， 不一定特别懂产品和技术，因为需求是海量的， 主要看谁做得早做的快。

②2010年至今，产品和技术驱动波段

2010年是一个大致的分界线，经过若干年的发展，互联网的基础设施基本完善了，消费需求和供给之间的空白已没有那么多，再没有一个大品类只有需求没有供给，对创业家的要求和之前不一样了。

跑马圈地的年代结束了。这个阶段的主题是差异化、个性化。一方面创始人本身要对产品和消费者的了解很深入， 另一方面创始人对技术在差异化和效率提升方面扮演的作用要有充分的理解。

这个波段的创业家，以小米的雷军、美团的王兴、 口袋的王柯等为代表。

③未来，需求创造驱动波段

这个波段在中国还没有出现，但是美国很多的公司都已经这样了。普通的需求和个性化的需求都已经得到了很好的满足，要像做伟大的创业公司，需要创造新的需求和新的消费习惯。

在这个波段，做的很多是“以前没有”的东西，比如特斯拉、Facebook这些企业，通过创新创造出一种新的需求。

中国的未来一定也会进入这个阶段，需要“90后”这种反权威敢于尝试新事物的新一代的出现， 同时也和第二个阶段的饱和速度有关系。

总的来说，商业社会的果实就像樱桃树上的樱桃，总是最下面的最大的先被摘掉，然后逐渐往上走。

2、技术和商业机会的结合。

如上所说，我们所处的这个阶段，产品和技术会扮演越来越重要的角色。

通过技术来改变不合理的商业模式或者创造新的需求，替社会创造价值，这就是投资人看重的技术。

从戴汨主导投资的几个案例里可以看到技术扮演的角色：

①ZEPP：技术和体育的结合

在国外，体育产业有几千亿美元的市场，技术很少能渗透到体育中去。戴汨以前投资的ZEPP是一家体育数据公司，通过传感器可以将所有的运动动作数字化，比如棒球的击球点、击球速度、角度等等，使每一个人的运动变得更加专业化、有针对性、更加有趣。

②Wish： 技术和移动电商的结合

传统的电商平台比如淘宝，最大的问题是：其本质是广告，主要盈利模式是“付费推广”。 平台并不在乎用户有没有买到好的商品，只在乎哪家电商付的钱比较多，单个关键词的价格高。

在移动端时代，人的购物行为已经改变，用户不再搜索商品，因此要让用户看到页面上的商品就有购买的冲动，因此移动电商平台要有精准的大数据分析。用算法技术来实现用户和商户的自动匹配。

卖家不再需要付费给电商平台获得流量与靠前的位置，用户也能自动获得自己个性化的商品推荐，平台按照实际的交易结果收费，商家只需要专注做好自己的商品，不需要运营流量，这对电商平台是革命性的颠覆。这也是Wish这样新的移动电商平台在短时间内成为全球领先的移动电商平台的秘密， 传统的电商的转化率在1~3%， 而Wish的转化率远远高于这个数字。

③点乐： 技术和移动广告的结合

以前的互联网广告世界，以百度搜索作为为代表公司，占据了浏览器的入口，就像一个巨大无底的流量黑洞。其次，大的媒体都有自己的广告平台，也占据了大量的流量。 因此，第三方的广告平台能难有发展壮大的空间。

移动互联网和以前不太一样，一方面流量没有那么集中了，另一方面用户的行为数据更加丰富了，给大数据驱动的广告平台带来了机会。利用技术，一方面可以获得长尾的流量，另一方面可以实现更加精准的匹配。戴汨投资的点乐移动广告平台, 在竞争很激烈的市场里，用三年多的时间做到了很大的规模。

④云信： 技术和金融的结合

金融的难点在于资产的风险评估和控制。线下的传统金融有自己的风险模型，以及基于传统IT技术的交易系统。而这一切，在互联网金融里，都处于缺失或不完善的状态。

戴汨投资了一家互联网金融公司， 这家公司的本质是一个互联网金融资产交易所，一方面为客户提供基于互联网的资产交易系统，另一方面对用户的资产数据进行全面分析，建立风险模型。 这家刚成立不到二年的公司，已经是很多大公司背后的产品服务商、比如凤凰金融等，并且利用20人左右的技术团队实现了高速增长。

3、反常识的商业思维高于技术思维。

商业社会中，技术是价值创造要素，但技术不等于商业。作为一个投资人，反常识的商业思维要比简单的技术思维重要。

别人都在做的事情不一定都是对的，不能follow别人，要有定力，投资人要摆脱常识性和简单性思维。

戴汨最近新投资了一家奢侈品交易和服务的平台，这是典型的利基市场（Niche Market，指那些高度专门化的需求市场），如此细分的市场大多数人都不认为其中有多少机会，但戴汨认为奢侈品的大众化会成为趋势， 就是走“反常识”的道路。

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