大多数投资者会告诉你一个多元化投资组合的重要性，你不应该将所有赌注押在单一资产上。对大多数人来说，这是一个很好的建议，在不受监管的加密货币市场这一建议更有意义。加密货币市场的波动性很大，目前的大部分项目估计都不会存活太长。尽管投资区块链等新兴技术总伴随着巨大风险，但是你可以采取一些措施来减少这些投资的赌博成分，更好地管理风险。

最初开始投资加密货币时，我决定只投资以太币（Ether）。当时我这样做是合乎情理的，因为我一直在紧跟以太坊区块链技术，对它最了解，该技术看起来也有很大潜力——大型知名企业纷纷加入以太坊企业联盟（Ethereum Enterprise Alliance），它的开发员人数最多、用户社区最大。考虑到当时几乎所有的ICO都建立在以太坊之上，该技术似乎有很大的优势。但是当时我没有意识到的是，由于我自己也加入了Reddit和Twitter上的以太坊社区，这增加了我本已有的强烈的确认偏见。

“胖协议”的概念

然后，我看到了Joel Monegro（现在任职Placeholder，当时任职Union Square Ventures风投公司）的关于“胖协议”（Fat Protocols）的文章，其中解释了区块链技术堆栈如何更大程度地（与互联网相比）鼓励了协议层面的创新。Monegro解释了为什么投资TCP / IP和HTTP这样的少数共享互联网协议从未让很多人变得富有，大部分财富是由建立在这些协议之上的应用创造的。然而，Monegro表示，基于区块链的协议的价值将始终比建立在其上的应用的总价值增长得更快。

基本想法是投资一个去中心化的应用代币相当于投资一家创业公司。失败的可能性很大，在区块链领域更是如此。另一方面，投资一种协议代币意味着你可以进行垂直性的多元化，即投资各种基于该协议的应用，从而大幅增加获胜的机会。这成为规避风险的投资者的一种流行策略。意识到我正在陷入对以太坊的痴迷中后，我也采取了这一策略。

我们可以用以太坊来解释“胖协议”的概念。现在有1000多个去中心化应用建立在以太坊的基础上，其中许多应用通过ICO来筹资，发行自己的代币。然而，建立在以太坊之上的去中心化应用必须花费以太币（以Gas计算）才能发挥作用。因此，根据Monegro的论文和梅特卡夫定律，随着更多的去中心化应用的出现以及在现实世界被采用，对以太币的需求将增加。相应地，以太币的价值也会提升，让其成为一种风险相对较低的投资。

根据市值，目前以太币是第二大加密货币，许多人预计在2018年以太币将超过比特币。值得注意的是，在撰写本文时，以太币的市值约为920亿美元，而所有基于以太坊的代币的总市值约为300亿美元，这似乎明显支持了“胖协议”理论。

“胖协议”这个术语在2016年被创造出来（不是双关语）。一个复杂的区块链技术堆栈始终在变化，因此，只将赌注押在协议代币上再也不能确保你能获得高回报。什么是协议？虽然大多数人同意以下定义：一种数据交换标准，一组定义了不相关的对象之间（在我们的例子中是网络上的节点）如何互相沟通的规则。什么决定了你正在建造的东西从技术上讲是一个去中心化的应用还是一个协议？CoinFund联合创始人Jake Brukhman在去年10月的一篇文章中指出，在许多情况下，它可能是两者兼而有之。

协议在哪里开始，在哪里结束？

Brukhman比较了互联网架构，在该架构中，HTTP基于TCP / IP，这让HTTP成为TCP / IP的应用，同时它又是建立在其上的网站和应用的一个协议。类似地，在像以太坊这样的区块链中，以太坊本身是基础协议。然后出现了越来越多的其他协议，每个都有不同的、通常是非常具体的目的，如用于文件存储的IPFS，用于去中心化代币交易的0x。如果我们细看0x，它是一个以太坊应用，同时充当其他去中心化应用和平台的协议，如MelonPort和Augur等。这些应用和平台的部分服务建立在0x之上。

技术堆栈变得太碎片化之前会有多少协议？

协议肥胖的一个结果是每个人都想尽可能多地索取价值创造，因此我们陷入了一场货币战争，数百种加密货币和代币都在争夺世界（或者至少是行业或者垂直领域）主导地位。许多这样的小团队（通常是开源的）正在构建他们希望能成为基础协议的东西，这些协议将成为互联网的新后端。所有这些团队有一个共同点，那就是他们相信他们的技术更卓越，其他人应该以他们的技术为基础。

你可能更愿意投资更加基础性的堆栈（通常被称为基础架构项目），或者使用案例更具体和有限的前端去中心化应用。也许你更喜欢垂直性的多元化，即建立在同一区块链上的各种去中心化应用和协议。或者你可能认为只有对不同的基础协议进行横向投资才能实现真正的多元化。事实是，这些协议中的大多数和它们的区块链都可能会失败，最终出现“一种区块链支配所有协议”的场景。也有可能多种努力会成功，我们将拥有无数个可互操作的链和协议（根据目前状况，这种情况最有可能出现）。从投资者的角度来看，这两种情况可能具有同等的风险。

你可能会冒险投资一个似乎与你的多元化战略完全吻合的项目，但是没料到这个项目在ICO之后会转移到另一个区块链上，这就是Kik计划对其代币Kin所做的事情——将其从以太坊转移至Stellar。

在这个不明朗的市场，最聪明的做法之一是提高警惕，把投资建立在坚实的项目基础之上。这能让我们更好地挑选出未来的赢家。

作者Trond VidarBjorøy是旅游行业和区块链创业公司的顾问。由于区块链在旅游行业中的应用，他开始对区块链感兴趣。现在他正在跟踪各个行业的ICO和新兴的区块链项目。

编译：邓桂华。本文来自VB，原文——https://venturebeat.com/2018/02/17/investing-in-cryptocurrencies-understand-how-to-diversify-your-portfolio/。创头条（Ctoutiao.com）独家稿件，转载请注明链接及出处。投稿邮箱：tougao@ctoutiao.com