2018年5月7日，拼多多向美国SEC秘密提交了上市申请（DRS文件）；6月11日，拼多多提交了DRS文件的修订稿；6月29日，SEC网站登出了拼多多招股说明书（F-1文件）。

据说，拼多多要以300亿美元的估值融资30亿美元。但在创头条（ctoutiao.com）赵博思看来，除了有让人艳羡的腾讯资源之外，拼多多重金营销，砸出来的也不过是一个烂品牌。

这是因为目前有一个最大的骗局：用VC的方式创业。就是VC（包括产业资本）去指导创业者怎么做才能把数据做大、报表好看，然后赶紧进入下一轮融资——就好比被骗失身之后，去做老鸨骗更多人失身。虽然可能是无意识的，但这样的VC误导了创业者，也最终会摧毁VC行业的健康发展。

顺便说一句，另一个骗局是互联网思维。互联网思维是每个人都要在管理、运营、产品上借鉴敏捷模式等创新方法，而非互联网领导一切，很多人以为互联网模式无所不能，还用于指导其他人，直接结果就是外行领导内行，还自以为是。不尊重产业和基本客观规律，最终迎接他们的，只能是失败。最重要的是，大家甚至都没有意识到这是骗局。

当然，大家可以把失败归咎到某些和自己无关的事情上。反正创业这件事涉及到的因素成千上万，任何一个理由都可以卸责。只不过苦了VC背后的LP，他们当然会选择用脚投票。

最近创头条（ctoutiao.com）撰稿人赵博思听说，马化腾每周都和拼多多的黄峥碰数据碰运营，这很难不被看作是自以为是的一种写照——如果所盯着的数据或者指标，不能真正反映公司的经营状况，那么是不是增长越快越危险？

按照目前的发展来看，拼多多的市值被明显高估。拼多多的市值明显来自于腾讯的支持和背书，以及“撒币”带来的用户数和GMV增加。但这些可以持续吗？从目前市场的反馈来看，很难。

拼多多曾经拿了一手好牌，两王四个二，还有顶天龙。而且它抢占的位置绝佳，机会也很棒。原本，拼多多是有可能拿到C2B的最强王者。

电商的模式正在层层推进。最开始的阿里，其逻辑是：商家—流量—用户，重点是流量，基础是信任；紧随其后的京东，其逻辑是：产品—供应链—用户，重点是供应链，基础是低价正品；当下大家正在探索的C2B，其逻辑是：产品—口碑直销—用户，重点是口碑，基础是最具品质商品，换句话说，就是品质一流，但没有建立品牌的正品。通过直销的模式，他们可以让用户同样享受到最好的产品和服务，但是又不会有特别贵的溢价。

再进一步说，这就是网络的直销模式。最好的产品，通过砍掉市场运营预算和分销体系，把产品的成本进一步降低，用户得到实惠、企业得到销量，皆大欢喜。如果能解决流量、供应链和口碑直销的问题，这简直会成为腰部企业（有品质但没能建立品牌的企业）和务实的用户（在乎品质但又不希望为品牌付出更高溢价的用户）的福音，进而掀起一场伟大的消费革命。

拼多多原本可以成为其中的革命者。它拥有了腾讯的流量，也有投资人海量资金的支持，它可以连接产品和用户，需要的只是找到最好的最具有品质的商品，以及建立口碑、适合直销的解决方案，就可以帮助实体经济、也帮助到目标用户。

但是它没有。

实际上，拼多多根本没空去建立这样的模式，也没有精力放在品控上。在“模式、品控、校正”这三个产品关键环节里，拼多多几乎没有实质性的操作，而是把精力放到“导流”和“促活”上面了。

通过游戏化的各种营销方式，拼多多获得了近3亿用户，以及让人惊叹的运营数据，但是唯独没有口碑。

C2B模式最重要的就是口碑。没有了口碑，就变成了骚扰。而没有好的商品，就没有了关于商品的一切。即便是游戏化的、即便是Facebook模式的，背后的支撑也必须是好商品。

所以原本的C2B现在变成了低端商品。而且创头条（ctoutiao.com）撰稿人赵博思经过思考后认为，有些人说“拼多多是先圈地然后再提高产品质量”，这个论证并不成立。因为如果是为了获得更多用户，显然用好产品可以圈住更多用户，用低端产品获得用户本身就不可持续。所以，拼多多与最好的模式擦肩而过。

当然，其他人也不要眼红。因为没有社交资源，没有零售渠道，绝大多数人连最基本的参与资格都没有。这个市场最终可能是阿里、京东、网易等大玩家的舞台，结合一些创业者的创意，予以解决。

因此，赵博思非常不看好拼多多的上市。拼多多很有可能成为行业探索的先驱，因为有了充分的资源而陷入了资源诅咒；又因为错误的被中国式的VC误导而陷入迷途；最后还可能因此被赶着上市。

拼多多的上市肯定是不自主的。拼多多的基本模式都没有，而且，黄峥引以为傲的核心社交资源，其实是腾讯的。就算你要建一个迪士尼，但是场地和资源等核心要素都是腾讯的，现在又被逼着上市，恐怕从动机上就让人生疑：如果说大干一场吧，拼多多说“募集到的资金将被用于：1.扩大业务运营；2.研发；3.用于一般企业用途和营运资本，包括潜在的战略投资和收购”，没有任何特别的；要是没有任何创新或者机会，这个时候融资就非常不正常。所以，很大可能是未来具有太大不确定性，投资人希望先解套；或者目前价值被超估，超出了未来几年的发展预期。

如果上市了，拼多多给投资人解套了，自己也可以拿着一笔钱慢慢花。无论找不找得到商业模式，都没有关系了。这就好比滴滴一样，最后狠狠融一大笔钱，然后现在你再想打车，可就没那么容易了。

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